RESEARCH METHODOLOGY
조사 방법과 정정 기록
한 문장 결론보다 재현 가능한 조사 기록을 남긴다
기린시그널의 공개 리서치는 종목 추천이나 공시 요약이 아니다. 보고서 안의 서로 다른 표를 연결해 숫자가 맞는지 확인하고, 독자가 같은 입력값으로 결과를 다시 만들 수 있게 하는 사례다. 원문 수치, 자체 계산, 해석, 확인하지 못한 내용을 문장과 파일에서 구분한다.
글 한 편은 하나의 좁은 질문만 다룬다. 예를 들어 “설비투자가 좋은가” 대신 “현금흐름표의 취득액과 두 결산일 유형자산 증가는 왜 다른가”를 묻는다. 질문을 좁히면 어떤 표와 단위가 필요한지, 어디까지 답할 수 없는지가 선명해진다.
원문을 고르는 순서
- 법정 공시: DART·KRX KIND·미국 SEC의 제출 문서를 먼저 확인한다.
- 기업 공식 자료: 감사받은 연차보고서, 분기보고서와 기업 IR 원문을 사용한다.
- 공공 통계: 한국은행 ECOS 등 작성기관이 직접 제공하는 표를 쓴다.
- 보조 설명: 기사·블로그·커뮤니티는 핵심 숫자의 최종 근거로 사용하지 않는다.
원문 주소만 붙이지 않고 문서명, 회계기간, 표 또는 주석 위치, 표시 단위를 함께 기록한다. 링크가 바뀌더라도 독자가 제출 문서에서 같은 항목을 다시 찾을 수 있게 하기 위해서다.
발행 전 다섯 단계
- 질문 고정: 하나의 차이·비율·연결식으로 조사 범위를 정한다.
- 범위 통일: 연결·별도, 분기·누적, 기초·기말과 원·백만원·억원을 표시한다.
- 산술 재현: 합계, 차이, 비율을 원문 숫자로 다시 계산하고 잔차를 구한다.
- 교차 대조: 요약표와 주석, 현금흐름표와 재무상태표처럼 서로 다른 표를 비교한다.
- 한계 기록: 원문으로 배분하지 못한 차이, 반올림, 이후 확인할 문서를 결론과 분리한다.
발행 파일에는 글 본문과 별도로 CSV를 만든다. CSV의 각 행은 ‘원문 수치’ 또는 ‘자체 계산’으로 표시하고, 값·단위·기간 또는 계산식·원문 위치·URL·대조일을 남긴다.
계산과 반올림 규칙
- 비율은 분자와 분모를 본문에 쓰며 결과만 제시하지 않는다.
- 증가율의 기준값이 0이거나 음수이면 퍼센트 대신 금액 차이를 우선 설명한다.
- 억원과 백만원처럼 단위가 다르면 원문 단위를 보존한 뒤 변환식을 남긴다.
- 표시 정밀도로 재현되는 차이와, 단위를 맞춰도 남는 차이를 구별한다.
- 회사 정의가 있는 지표와 기린시그널의 단순 차감값을 같은 이름으로 부르지 않는다.
계산 프로그램은 저장된 원문 입력값만 사용하며 모든 공개 사례의 결과가 유한한 수인지 검사한다. 원문 표가 바뀌면 글과 CSV를 함께 수정해야 빌드 검사를 통과하도록 관리한다.
설명되지 않은 잔차를 처리하는 원칙
두 표의 차이가 환율, 처분, 연결 범위 또는 결제시점 때문에 생길 수 있다는 일반 원리는 회사별 원인을 증명하지 않는다. 해당 보고서에서 원인별 금액을 확인하지 못하면 ‘원인 미배분’으로 남긴다. 숫자가 우연히 비슷하다는 이유로 서로 다른 분모의 지표를 같은 계산이라고 처리하지 않는다.
후속 공시가 나오면 기존 숫자를 조용히 덮어쓰지 않는다. 최초 문서와 정정 문서의 날짜·접수번호·변경 항목을 연결하고, 실제 완료·현금 수취처럼 아직 확인되지 않은 상태는 null 또는 ‘확인하지 못함’으로 보관한다.
공개 검산·정정 기록
| 반영일 | 사례 | 확인한 문제 | 처리 |
|---|---|---|---|
| 2026-09-10 | 삼성전자 | 사업부 합계와 연결 매출의 11조원 차이, 요약표의 4,400만원 표시 차이가 서로 다른 원인 | 내부거래 조정과 반올림을 별도 식으로 재현 |
| 2026-09-10 | 두산로보틱스 | 판매경로 합계가 보고 매출보다 1백만원 작음 | 다른 표의 정밀값으로 임의 보정하지 않고 미해결 차이로 유지 |
| 2026-09-12 | 에코프로비엠 | 자기주식 반영 후 배정비율은 맞지만 헝가리 세부표 합계는 5억원 차이 | 해결된 배정식과 미해결 자금표 차이를 분리 |
| 2026-09-15 | Microsoft·Amazon | 현금 설비투자와 유형자산 잔액 증가를 같은 값으로 오인할 가능성 | 현금·비현금 취득·미지급·감가상각을 별도 표로 대조 |
오류가 확인되면 본문 수정일과 CSV 대조일을 갱신하고 이 표에 변경 이유를 추가한다. 단순 문장 다듬기는 계산 결과를 바꾸는 정정과 구분한다.
AI 도구 사용과 발행 책임
원문 대조, 계산식 검사와 초안 작성에는 AI 도구를 사용할 수 있다. 공개 전 원문 링크, 숫자, 단위, 기간, 계산 결과와 단정 표현을 다시 확인하며 발행과 오류 정정 책임은 기린시그널 운영자에게 있다. AI가 만든 설명을 출처로 사용하거나 확인할 수 없는 경력·인터뷰·현장 경험을 덧붙이지 않는다.
특정 종목의 적정가, 목표가, 매수·매도 시점과 수익을 제시하지 않는다. 자료가 답하는 범위를 넘어선 전망은 조사 결과가 아니며, 이용자의 최종 판단을 대신하지 않는다.
발행 보류 기준과 정정 요청
핵심 숫자의 공식 원문을 찾지 못했거나, 기간·단위를 맞출 수 없거나, 계산의 분자와 분모를 설명할 수 없으면 공개 목록에 넣지 않는다. 비슷한 일반 설명만 반복하는 글도 통합하거나 비공개 처리한다.
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오류·출처 누락·정정 요청은 해당 페이지 URL, 문제 문장과 확인 근거를 적어 kirinsignal@gmail.com으로 보낼 수 있다.