RESEARCH METHODOLOGY
원문·계산 검증과 정정 기록
한 문장 결론보다 재현 가능한 조사 기록을 남긴다
기린시그널의 공개 리서치는 종목 추천이나 공시 요약이 아니다. 보고서 안의 서로 다른 표를 연결해 숫자가 맞는지 확인하고, 독자가 같은 입력값으로 결과를 다시 만들 수 있게 하는 사례다. 원문 수치, 자체 계산, 해석, 확인하지 못한 내용을 문장과 파일에서 구분한다.
글 한 편은 하나의 좁은 질문만 다룬다. 예를 들어 “설비투자가 좋은가” 대신 “현금흐름표의 취득액과 두 결산일 유형자산 증가는 왜 다른가”를 묻는다. 질문을 좁히면 어떤 표와 단위가 필요한지, 어디까지 답할 수 없는지가 선명해진다.
원문 대조·계산 검사·해석 검토의 범위
기린시그널은 개발 중심의 개인 운영 서비스다. 원문 대조는 사용한 숫자와 위치의 확인, 계산 검사는 입력값에 적용한 산술과 기능의 확인이다. 이 검사들을 독립 금융 전문가의 종합 검수나 기업의 가치 평가로 표시하지 않는다. 실제 사용성·만족은 별도의 독자 관찰이 필요하며 자체 QA 방문을 그 결과로 세지 않는다.
공개 학습 글과 회원 기록·질문은 주식 공부방에서 찾고, 실습 순서에서 관련 사례를 이어 읽는다. 처음 사용하는 순서는 원문 찾기·표 가져오기·조건 확인·저장 안내에 있다.
입문 과정과 심화 조사를 구분한다
2026-10-30에 기존 기아·삼성전자 사례를 개념, 원문 관찰, 다른 표의 적용 과제, 해설의 순서로 연결했다. 입문 과제의 입력값은 기아 공식 IR, 삼성전자 2026년 1분기 보고서, 두산로보틱스 2025년 3분기 보고서, Microsoft FY2025 연차보고서의 명시한 표를 다시 대조했다. 원래 글의 자료 기준일과 최초 게시일은 보존한다.
자동 답 확인은 정해진 학습 과제의 산술·선택 답을 확인하는 기능이다. 기록된 과제 수는 이해도 인증·실제 독자 만족·독립 전문가 검수의 증거가 아니다. 실제 독자가 설명 없이 원문을 찾아 적용할 수 있는지는 별도로 관찰해야 한다. 입문 과정과 심화 사례를 학습 수준별로 연결한다.
내 표를 가져올 때 적용하는 규칙
사용자는 제목 행이 있는 표에서 기준·비교 열을 직접 선택한다. 지원하는 계정 이름을 연결표로 보여 주고 숫자 여섯 개를 적용한다. 중복 계정·빈칸·잘못된 금액·인식할 수 없는 필수 항목이 있으면 적용을 보류한다. 매출원가나 당기순이익으로 매출총이익을 자동 대체하지 않는다.
가져온 표의 열·항목·입력 시점 값은 JSON·CSV·보고서에 남긴다. 이후 수정한 입력과 구분하며, 표 제목만으로 회계기간·통화·단위·연결 범위를 확정하지 않는다. 예제에 내 표를 적용할 때에는 예제의 기업명·기간·출처를 비워 다른 기업의 근거가 남지 않게 한다. 기능 변경일과 기존 원문 대조일은 별도로 표시한다.
원문을 고르는 순서
- 법정 공시: DART·KRX KIND·미국 SEC의 제출 문서를 먼저 확인한다.
- 기업 공식 자료: 감사받은 연차보고서, 분기보고서와 기업 IR 원문을 사용한다.
- 공공 통계: 한국은행 ECOS 등 작성기관이 직접 제공하는 표를 쓴다.
- 보조 설명: 기사·블로그·커뮤니티는 핵심 숫자의 최종 근거로 사용하지 않는다.
원문 주소만 붙이지 않고 문서명, 회계기간, 표 또는 주석 위치, 표시 단위를 함께 기록한다. 링크가 바뀌더라도 독자가 제출 문서에서 같은 항목을 다시 찾을 수 있게 하기 위해서다.
발행 전 다섯 단계
- 질문 고정: 하나의 차이·비율·연결식으로 조사 범위를 정한다.
- 범위 통일: 연결·별도, 분기·누적, 기초·기말과 원·백만원·억원을 표시한다.
- 산술 재현: 합계, 차이, 비율을 원문 숫자로 다시 계산하고 잔차를 구한다.
- 교차 대조: 요약표와 주석, 현금흐름표와 재무상태표처럼 서로 다른 표를 비교한다.
- 한계 기록: 원문으로 배분하지 못한 차이, 반올림, 이후 확인할 문서를 결론과 분리한다.
발행 파일에는 글 본문과 별도로 CSV를 만든다. CSV의 각 행은 ‘원문 수치’ 또는 ‘자체 계산’으로 표시하고, 값·단위·기간 또는 계산식·원문 위치·URL·대조일을 남긴다.
계산과 반올림 규칙
- 비율은 분자와 분모를 본문에 쓰며 결과만 제시하지 않는다.
- 증가율의 기준값이 0이거나 음수이면 퍼센트 대신 금액 차이를 우선 설명한다.
- 억원과 백만원처럼 단위가 다르면 원문 단위를 보존한 뒤 변환식을 남긴다.
- 표시 정밀도로 재현되는 차이와, 단위를 맞춰도 남는 차이를 구별한다.
- 회사 정의가 있는 지표와 기린시그널의 단순 차감값을 같은 이름으로 부르지 않는다.
계산 프로그램은 저장된 원문 입력값만 사용하며 모든 공개 사례의 결과가 유한한 수인지 검사한다. 원문 표가 바뀌면 글과 CSV를 함께 수정해야 빌드 검사를 통과하도록 관리한다.
설명되지 않은 잔차를 처리하는 원칙
두 표의 차이가 환율, 처분, 연결 범위 또는 결제시점 때문에 생길 수 있다는 일반 원리는 회사별 원인을 증명하지 않는다. 해당 보고서에서 원인별 금액을 확인하지 못하면 ‘원인 미배분’으로 남긴다. 숫자가 우연히 비슷하다는 이유로 서로 다른 분모의 지표를 같은 계산이라고 처리하지 않는다.
후속 공시가 나오면 기존 숫자를 조용히 덮어쓰지 않는다. 최초 문서와 정정 문서의 날짜·접수번호·변경 항목을 연결하고, 실제 완료·현금 수취처럼 아직 확인되지 않은 상태는 null 또는 ‘확인하지 못함’으로 보관한다.
문서의 변경과 확인 범위를 함께 비교한다
2026-10-16에 STX엔진 동일 계약의 DART 연관공시 11건과 에코프로비엠 동일 증자의 회사 자료 4건을 다시 대조해 비교 화면으로 연결했다. STX엔진은 금액·종료일·지급조건 기재, 에코프로비엠은 발행가의 상태·신주 수·전량 발행 조건 계산 모집총액을 비교한다. 각 화면에 포함한 문서와 확인일을 고정해 표시하며 자동 갱신이나 모든 후속 공시의 수집으로 소개하지 않는다.
나중 문서에 항목이 없으면 이전 값을 현재 값으로 이월하지 않는다. 에코프로비엠의 확정가 공고에 없는 용도별 계획은 ‘이 문서에서 확인 불가’로 남긴다. 공시상 종료일은 실제 완료로, 계산 모집총액은 실제 납입액으로 바꾸지 않는다. 비교 주소와 파일에는 선택한 두 문서의 값·원문 위치·계산 조건을 함께 기록한다.
독자가 직접 검산하는 방법
삼성전자 합계, 에코프로비엠 모집총액, Microsoft 취득액, Apple 주식 수, NVIDIA 순충당금, Amazon 현금 설비투자 사례에는 원문값을 바꿔 계산하는 도구를 함께 둔다. 행마다 원문 위치와 단위를 남겼으며, 입력을 바꾸면 원문 재현에서 가정 계산으로 표시가 바뀐다. 비교 버튼은 특정 항목을 제외하거나 과거 예정가로 바꿨을 때 생기는 차이를 확인하는 학습용이다.
Tesla 규제 크레딧, Coca-Cola 매출 요인, Starbucks 카드·Stars 잔액 사례는 서로 다른 세 회사의 FY2025 원문 표를 기준으로 계산을 재현한다. 각 글에는 비교용 도표, 사용한 원문 항목과 CSV를 둔다. 크레딧 제외 마진은 조건부 근사, 매출 요인표는 반올림된 회사 기여, breakage는 사용과 묶여 공개된 인식액의 일부로 표시해 지표의 범위를 함께 읽도록 했다.
결과 CSV에는 원문 수치와 사용한 입력을 별도 행으로 보관하고 계산식·해석 범위를 담는다. 수정한 값에 붙은 링크는 기초 원문이며 그 가정값의 근거가 아니다. 빈칸·잘못된 숫자·정확하게 처리할 수 없는 범위에서는 계산과 파일 생성을 보류한다. 기본 계산과 원문 링크는 JavaScript가 실행되지 않는 최초 HTML에서도 읽을 수 있다. 이 기능은 2026-10-15에 추가했으며 원문 대조일을 소급 변경하지 않는다.
공개 검산·정정 기록
| 반영일 | 사례 | 확인한 문제 | 처리 |
|---|---|---|---|
| 2026-10-21 | Alphabet 광고 | 클릭·단가 곱셈에 독립성 가정이 필요하다는 설명과 TAC의 분류가 부정확 | 같은 범위의 수량·단가 산식과 반올림·지표 범위를 구분. TAC는 매출 차감 항목이 아닌 매출원가로 정정 |
| 2026-10-21 | Starbucks | Stars의 이연 시점을 보상 사용권이 생긴 때로 늦춰 설명 | Note 1의 적립 시점별 이연과 여러 적격 결제 수단을 반영. 표의 금액은 유지 |
| 2026-10-21 | Wells Fargo | 공시 커버리지 배수와 두 퍼센트의 단순 몫을 구별하는 설명 부족 | Table 26의 3.45배와 13,797 / 3,994 검산을 추가. 미래 손실을 감당하는 연수와 구분 |
| 2026-10-21 | Intel | 사업부 거래를 계열사 거래로 표현하고 손익 연결 조정을 충분히 설명하지 않음 | Note 3 매출 조정표 49,147 + 17,826 + 3,563 − 17,683 = 52,853과 CSV·도표를 추가. 영업손익은 별도 조정 필요 |
| 2026-10-21 | Broadcom · Adobe | Adobe 링크를 계약비용 인식 사례로 잘못 소개, RPO 비교 범위 안내 부족 | 이연수익·RPO 사례로 정정하고 35%와 65%의 포함·제외 계약 차이를 연결 |
| 2026-10-21 | Coca-Cola | 라틴아메리카 가격·구성 +11%p와 환율 −12%p의 상쇄 관계 표현이 모호함 | +11%p는 −12%p를 모두 상쇄하지 못하고 판매량 −1%p까지 합해 표시 합계 −2%임을 명시 |
| 2026-10-15 | Apple | 자본·주식보상 원문 주석 번호를 각각 11·12로 잘못 안내 | SEC 원문의 Note 10·11로 본문·표·CSV를 정정. 수치와 계산 결과는 유지 |
| 2026-10-15 | NVIDIA | 재고·재고 충당금 원문 위치를 Note 8로 잘못 안내 | SEC 원문의 Note 9로 본문·표·CSV를 정정. 공급 의무는 Note 12로 유지 |
| 2026-10-15 | NVIDIA | 순충당금과 공시 이익률 영향의 분모가 다르다는 설명에 근거가 없음 | 같은 MD&A 문단의 순효과와 매출을 대조. 자체 근사 2.64%p가 소수 한 자리의 2.6%p를 재현하는 관계로 정정 |
| 2026-10-15 | Amazon | 11,194백만달러의 회사 지표 정의를 확인하지 않고 단순 차감값으로만 안내 | 회사 정의 비GAAP 자유현금흐름과 정확히 일치하는 계산을 본문·CSV에 반영 |
| 2026-10-15 | Microsoft | 현금·미지급 취득 다음 단계의 비현금 취득 조사가 누락됨 | Note 13 금융리스 사용권자산 20,511백만달러 추가 대조. 남은 차이를 처분·환산 등에 임의 배분하지 않음 |
| 2026-10-15 | 에코프로비엠 | 계획 문서 조사 이후 확정가 공고가 발표됨 | 10월 13일 공고의 89,500원·신주 수를 대조하고 전량 발행 조건 모집총액을 계산. 실제 청약·납입 결과와 분리 |
| 2026-09-10 | 삼성전자 | 사업부 합계와 연결 매출의 11조원 차이, 요약표의 4,400만원 표시 차이가 서로 다른 원인 | 내부거래 조정과 반올림을 별도 식으로 재현 |
| 2026-09-10 | 두산로보틱스 | 판매경로 합계가 보고 매출보다 1백만원 작음 | 다른 표의 정밀값으로 임의 보정하지 않고 미해결 차이로 유지 |
| 2026-09-12 | 에코프로비엠 | 자기주식 반영 후 배정비율은 맞지만 헝가리 세부표 합계는 5억원 차이 | 해결된 배정식과 미해결 자금표 차이를 분리 |
| 2026-09-15 | Microsoft·Amazon | 현금 설비투자와 유형자산 잔액 증가를 같은 값으로 오인할 가능성 | 현금·비현금 취득·미지급·감가상각을 별도 표로 대조 |
오류가 확인되면 본문 수정일을 갱신하고, CSV 입력값·계산·원문 재대조 범위가 달라지면 그 기록도 갱신하며 이 표에 변경 이유를 추가한다. 단순 문장 다듬기는 계산 결과를 바꾸는 정정과 구분한다.
AI 도구 사용과 발행 책임
원문 대조, 계산식 검사와 초안 작성에는 AI 도구를 사용할 수 있다. 공개 전 원문 링크, 숫자, 단위, 기간, 계산 결과와 단정 표현을 다시 확인하며 발행과 오류 정정 책임은 기린시그널 운영자에게 있다. AI가 만든 설명을 출처로 사용하거나 확인할 수 없는 경력·인터뷰·현장 경험을 덧붙이지 않는다.
특정 종목의 적정가, 목표가, 매수·매도 시점과 수익을 제시하지 않는다. 자료가 답하는 범위를 넘어선 전망은 조사 결과가 아니며, 이용자의 최종 판단을 대신하지 않는다.
발행 보류 기준과 정정 요청
핵심 숫자의 공식 원문을 찾지 못했거나, 기간·단위를 맞출 수 없거나, 계산의 분자와 분모를 설명할 수 없으면 공개 목록에 넣지 않는다. 비슷한 일반 설명만 반복하는 글도 통합하거나 비공개 처리한다.
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오류·출처 누락·정정 요청은 해당 페이지 URL, 문제 문장과 확인 근거를 적어 kirinsignal@gmail.com으로 보낼 수 있다.