Caterpillar 재고 181억 달러와 FIFO 차이 43억 달러: 원가법이 장부 숫자를 바꾸는 방식

재고자산은 수량뿐 아니라 원가를 붙이는 방식도 담는다

재고 금액에는 원재료·재공품·완제품의 구성, 원가 흐름을 정하는 회계정책과 평가 충당이 함께 반영됩니다. Caterpillar의 2025년 보고 재고 18,135백만 달러에 회사가 밝힌 FIFO 가정 차이 4,305백만 달러를 더하면 22,440백만 달러입니다. 이 비교는 표시된 재고 금액의 차이를 보여 주며 생산량이나 판매부진을 직접 측정하지 않습니다.

Caterpillar의 2025년 말 연결 재고는 18,135백만 달러이고 2024년 말은 16,827백만 달러입니다. 단순 차이는 1,308백만 달러, 약 13억 달러입니다. 이 차이만 보고 원재료가 13억 달러 더 쌓였다고 해석하기 전에 재고 표와 원가법 주석을 따로 읽을 필요가 있습니다.

보고 재고에 공시된 FIFO 차이를 더해 본다

회사는 재고를 원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액으로 표시하고, 원가를 주로 후입선출법(LIFO)으로 정한다고 설명합니다. 전체 재고 중 LIFO 기준으로 평가하는 비중은 2025년 말 약 70%, 2024년 말 약 65%라고 기재했습니다. 또한 FIFO(선입선출법)를 사용했다면 보고 재고보다 각각 4,305백만 달러와 3,864백만 달러 높았을 것이라고 제시합니다.

이 설명을 이용한 단순 비교는 2025년 18,135 + 4,305 = 22,440백만 달러, 2024년 16,827 + 3,864 = 20,691백만 달러입니다. 22,440백만 달러는 Caterpillar가 실제 장부에 보고한 재고가 아닙니다. 두 시점의 보고 잔액에 회사가 밝힌 방법 간 차이를 더해 보는 학습 계산입니다. 실제 재무제표 행을 바꾸거나 새 추정치를 만드는 값으로 쓰면 안 됩니다.

보고 잔액은 7.77% 늘었고, 이 차이를 단순 가산한 FIFO 비교값은 8.45% 늘었습니다. 방법 차이는 2024년 3,864백만 달러에서 2025년 4,305백만 달러로 441백만 달러 커졌습니다. 방법이 달라도 잔액 증가율은 반드시 같지 않습니다. 다만 이 441백만 달러만 떼어 “당기 이익이 그만큼 달라졌다”고 적을 수는 없습니다. 원가 흐름의 영향은 매출원가와 기초·기말 재고, 구매·생산·판매, 가격 변화, 재고 층의 소진과 함께 살펴야 합니다.

재고 구성표로 보고액 증가 13억 달러를 검산한다

계산은 753 + 160 + 396 − 1 = 1,308백만 달러로 잔차 없이 맞습니다. 가장 큰 증가 행은 원재료입니다. 하지만 이 구성만으로 원재료가 몇 개월치인지, 판매가 지연됐는지, 주문이 취소됐는지는 알 수 없습니다. 재고 수량과 장부 금액을 구별하려면 물량, 평균 단가, 판매·출하, 계절성, 회사 설명을 더 찾아야 합니다.

또 하나 구별할 값은 Caterpillar 자체 보유 재고와 독립 딜러 재고입니다. 회사의 매출 설명에는 딜러 재고 변동이 별도로 등장할 수 있지만, 그것이 위 연결 재무상태표의 회사 재고와 같은 자산은 아닙니다. 고객에게 팔린 최종 장비 수요를 보려면 딜러 판매나 딜러 재고에 관한 별도 공시 설명을 확인해야 합니다. 제조사 재고가 늘었다는 사실 하나로 고객 수요까지 판단하지 않습니다.

다른 기업 재고를 비교할 때 체크할 네 항목

1. 재고의 범위와 단위를 확인합니다. 연결 기준인지, 금액이 백만 원인지 천 달러인지 기록합니다.
2. 회계정책 주석에서 LIFO·FIFO·평균법 등 원가 산정 방식을 확인하고, 저가법 또는 순실현가능가치 평가 설명도 함께 봅니다.
3. 원재료·재공품·완제품 등 구성의 변화와 총액의 변화를 검산합니다. 표의 구성 합계가 총계와 맞지 않으면 표시 단위나 범위 차이가 있는지 원문을 다시 봅니다.
4. 기업 간 비교에서는 방법 차이를 주석으로 드러냅니다. 재고가 같은 방법으로 측정됐는지 확인하기 전에는 재고회전율이나 매출원가율을 단순 순위로 비교하지 않습니다.

LIFO와 FIFO는 재고를 실제 창고에서 꺼내는 순서의 기록이라고 단순화할 수 없습니다. 재고 비용을 어느 원가층에서 손익으로 보내는지 정하는 회계 가정입니다. 가격이 오르거나 내릴 때 두 방법의 손익·자산 결과가 달라질 수 있지만, 회사의 재고 종류·기간 중 수량·층의 소진 여부에 따라 효과가 달라집니다. 특정 기업의 주석 숫자를 다른 기업에 그대로 대입할 수 없습니다.

원문 위치와 계산 범위

Caterpillar 2025 Form 10-K ↗: 연결 재무상태표의 재고 행, Note 1(C) “Inventories”의 LIFO·FIFO 설명, Note 8 “Inventories”의 원재료·재공품·완제품·보급품 표를 사용했습니다. 모든 원문 금액은 백만 달러이며 기말은 12월 31일입니다. 회사의 보고 방법을 바꾸어 표시한 공식 비GAAP 지표가 아니라, 공시에 적힌 차이를 더한 비교입니다.

다른 회사에 적용할 때는 FIFO 차이를 기계적으로 더하기 전에 그 회사의 원가법과 공시된 조정 방향부터 확인하세요. 같은 이름의 재고라도 방법 간 차이를 공개하지 않았다면 이 비교표를 그대로 만들 수 없습니다.

원문값·계산식 CSV 내려받기

다음 사례에서는 재고가 아니라 매출채권을 살펴봅니다. Microsoft의 매출채권 회전일수 근사치에서 매출채권 잔액과 연간 매출의 분모를 같은 기간으로 맞춥니다.